http://www.jisilu.cn/question/12459早在14年11月@闫亚洲就贡献了mReits套利股息的思路，@eltonlau 大鳄进行了精彩点评，当时估计很多人像我一样还根本没有考虑要资金出海，所以无法理解其中的妙处，而时过境迁，在葛总的领导下，大批的集思录网友开始追随大鳄的脚步，开设了美股账户冲进了海外市场，所以现在再来讨论这个问题估计感兴趣的人会多一点。关于mReits的介绍就不多说了，大鳄的帖子中多有提及，以下一段为大鳄当时的回帖：
顺着这个思路，我做了个mReits的分红表格，对中等规模以上的mReits进行了分红日期，及年化分红统计。
我怀着一个无限美好的梦进行了表格统计，希望找出单次分红比例较高的mReits，然后每月按照分红日期先后进行套利。无情现实就是这些mReits的期权实在是太难成交了，通过一个礼拜的试验，只有agnc和arr的期权比较好成交一点，当然这也是在牺牲了部分期权时间价值下促成的成交（如果有朋友做过的其他期权好成交的请不吝告知）。您如果选择 行权价+权益金=股价 ，基本上成交是没啥问题的（这样的确定是被提前行权的比较肉疼）。
对agnc, 现价18.36，如果每月分红不变，股息率为13%，我选择卖出了了远期16,17的call，希望9月前agnc价格能维持在17以上，那么基本上就可以稳定的获得每月的分红。对arr, 现价20.28 已经公布了本月分红为0.33，股息率接近20%， 卖出了17,18 call, 这个期权比较难成交点，其实我内心是希望多持有点的。需要指出的1）是美股是T+3结算， 比如上月agnc的股权登记日是2.29，而除权日是2.25，需要在25号前建立组合才能收获股息。2) 如果只是套利分红，卖call的行权价可以选低点，合约选远期一点。3） 除权日前您的股票可能会被行权，比我我上月就在24号被行权了一部分agnc股票走了，很是肉疼，请各位达人针对此症状推荐良方标本兼治，本人将感激不尽。4）有股票的时候备兑卖出call是不需额外保证金的， 如果您是保证金账户，在风险可控的条件下加杠杆，最高可达4倍， 如果arr您能坚持一年不被行权，每次满满的吃分红，现价进去最高年化收益可达80%，我是不是想多了。5） 据说ib可以组合成交，有个差价下单可以保证成交的时候 行权价+权益金 》股价 ，是真的吗？请辟谣。6） 3月底大量的mReits要分红了，勇者上。
P.s
原来研究过一段时间的mReits，希望讨论一下。这里主要说明一下我观察到的投资mReits的风险，以及卖mReits covered call策略面临的问题。mReits 的基本商业模式就是通过借短投长，拥有一个加杠杆的MBS投资组合。其面临的主要风险：（1）债券价格风险（利率升高，债券价格走低）；（2）市场预期的短期借贷成本上升，导致预期融资成本上升，利润减少（所谓的“息差”下降）。这一预期->mReits股价的下跌。mReits的管理者经常会通过衍生品部分或者完全对冲上述风险（1）。（具体对冲了多少应该会在10K/10Q里透露，往往有利率压力测试的图方便直观查看）大多数mReits投资者其实面临的是风险（2），并且从2015年开始，这一原因导致mReits板块跌了很多。从2015年FED加息预期渐强开始，短期利率的预期也在一直走高，导致了mReits的损失很大。大家可以看一下mReits板块去年以来的走势。这样的损失不是卖call的权利金可以弥补的。其次，covered call放弃的潜在上方利润其实是有可能实现的（否则call也不会值钱）。如果经济不给力或者又发生某些流动性危机导致FED降息\QE，mReits板块可能会大涨。此外，mReits本身的流动性并不是非常好（和SP500指数股相比），其期权的流动性更差，bid/ask之间经常差很多，这意味着交易期权的隐性成本很高。综上所述，mReits作为一部分fixed income的配置还是不错的（分红稳定，并且分红往往视作利息，外国投资者交税少），但并没有达到“如天上掉馅饼般地好”的程度。用“套利”来描述可能就勉强了。